Tinjauan hukum Islam terhadap mekanisme Instrumen Derivatif sebagai upaya Hedging Indeks Saham

This item is published by Universitas Islam Negeri Sunan Ampel Surabaya

Hamidah, Dian (2009) Tinjauan hukum Islam terhadap mekanisme Instrumen Derivatif sebagai upaya Hedging Indeks Saham. Undergraduate thesis, IAIN Sunan Ampel Surabaya.

Text
Dian Hamidah_C02205144.pdf
Download (1MB)

Abstract

Penelitian ini adalah hasil lapangan untuk menjawab pertanyaan: 1. Bagaimanakah mekanisme transaksi instrument derivative? 2. Bagaimanakah prinsip lindung nilai dengan menggunakan instrument derivative? 3. apakah transaksi instrument derivative sebagai upaya hedging indeks saham sesuai dengan hukum Islam? Penelitian ini menggunakan metode pengumpulan data dengan wawancara di pejabat yang ditinjuk olehbapepam, bursa efek Indonesia dan perusahaan sekuritaas. Selanjutnya di analisis dengan menggunakan deskriptif-verivikatif yaitu setelah menggambarkan fakta secara sistematis maka akan diketahui kebenarannya melalui alquran dan hadits. Mekanisme transaksi derivative pada dasarnya sama dengan transaksi saham pada umumnya, yaitu sebelum seseorang melakukan transaksi terlebih dahulu harus menjadi nasabah di sebuah atau beberapa perusahaan sekuritas, baru kemudian seseorang dapat bertransaksi membeli atau menjual saham atau derivatifnya dengan order melalui broker-broker di perusahaan sekuritas yang menaunginya. Dalam transaksi derivative seorang nasabah yang melakukan transaksi baik jual atau beli diharuskan menyetorkan sejumlah margin kepada KPEI untuk menjamin integritas derivatif tersebut selama masa sebelum jatuh tempo dengan atau tanpa pergerakan dana. Prinsip dasar dari hedging adalah mengalihkan atau mentransfer risiko harga dari pihak hedger kepada pihak speculator, atau dengan kata lain risiko tersebut dialihkan dari seseorang yang bersedia membayar untuk menghindari risiko kepada orang yang berani menanggung risiko dengan harapan memperoleh keuntungan. Aktifitas lindung nilai dalam hal ini adalah penggunaan transaksi derivative sebagai pengganti sementara dari transaksi di pasar spot. Sepanjang harga spot dan harga derivative bergerak bersama-sama, adanya kerugian pada satu posisi (spot atau derivative) akan dihapuskan dengan adanya keuntungan di posisi lainnya. Mekanisme transaksi derivative yang mengharuskan seorang nasabah menyetor sejumlah margin terlebih dahulu, serta prinsip hedging untuk melindungi nilai investasi dari transaksi jual-beli yang bersifat spekulasi tidak dibenarkan dalam Islam. Transaksi derivative yang penuh dengan spekulasi tersebut secara tegas dilarang dalam Islam, karena sifat spekulasi yang mengakibatkan ada satu pihak yang akan dirugikan dengan adanya transaksi tersebut. Pada hedging, secara implisit memang berfungsi untuk meminimalisir risiko, tetapi risiko yang dihedge merupakan akibat yang muncul dari transaksi yang bersifat spekulasi. Hendaknya para ulama melakukan pengkajian yang lebih mendalam terutama dari aspek legal-ekonomis terhadap produk-produk derivatif yang terdapat dalam derivatif konvensional agar mampu berfungsi sebagai manajemen risiko dalam keuangan Islam. Diharapkan MUI dapat menciptakan produk dan instrument untuk mengelola dan mengendalikan risiko dengan tujuan dan cara-cara yang sesuai dengan prinsip-prinsip syariah. Bursa Efek Indonesia meningkatkan sumber daya insani khususnya dalam hukum Islam agar ke depan mampu mencari solusi inovasi transaksi yang islami sebagai kebutuhan dunia bisnis akan transaksi.