Peran moderasi CSR Disclosure pada hubungan kinerja keuangan dan ukuran perusahaan terhadap harga saham: studi perusahaan sektor Batu Bara tahun 2021-2024

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kinerja keuangan dan ukuran perusahaan terhadap harga saham dengan Corporate Social Responsibility Disclosure (CSRD) sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021 - 2024. Penelitian ini dilatarbelakangi oleh tingginya volatilitas harga saham perusahaan batu bara yang dipengaruhi oleh fluktuasi harga komoditas global, kebijakan energi domestik, serta meningkatnya tuntutan terhadap penerapan praktik bisnis yang berkelanjutan. Dalam kondisi tersebut, investor tidak hanya mempertimbangkan informasi keuangan, tetapi juga informasi non-keuangan seperti pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan jenis penelitian eksplanatori. Populasi penelitian terdiri atas perusahaan sektor batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling sehingga diperoleh 23 perusahaan dengan total 90 observasi selama periode penelitian. Data yang digunakan merupakan data sekunder yang bersumber dari laporan tahunan dan laporan keberlanjutan perusahaan. Analisis data dilakukan menggunakan regresi data panel dengan pendekatan Moderated Regression Analysis (MRA) melalui perangkat lunak Gretl. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kinerja keuangan yang diproksikan dengan Return on Assets (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Ukuran perusahaan yang diproksikan dengan logaritma natural total aset juga berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Corporate Social Responsibility Disclosure (CSRD) terbukti memperkuat pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham, yang menunjukkan bahwa pengungkapan tanggung jawab sosial mampu meningkatkan kepercayaan investor terhadap perusahaan yang memiliki kinerja keuangan yang baik. Namun demikian, CSRD tidak terbukti memoderasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap harga saham. Model penelitian mampu menjelaskan variasi harga saham sebesar 84,04%, sedangkan sisanya dijelaskan oleh faktor lain di luar model penelitian. Penelitian ini memberikan implikasi bahwa perusahaan sektor batu bara perlu meningkatkan kinerja keuangan dan kualitas pengungkapan tanggung jawab sosial sebagai upaya meningkatkan kepercayaan investor dan nilai pasar perusahaan. Secara teoritis, penelitian ini mendukung teori sinyal dan teori legitimasi dalam menjelaskan bagaimana investor merespons informasi keuangan maupun non-keuangan dalam pengambilan keputusan investasi.